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行业观点 > 三星预计今年Q1营业利润同比下滑21%，芯片业务承压
关键词：三星预计Q1营业利润同比降21%，芯片业务承压，移动业务增长。
据路透社报道，三星电子预计2025年第一季度营业利润约为5.2万亿韩元（约合260.73亿元人民币），较去年同期的6.6万亿韩元（约合330.92亿元人民币）同比下滑21%。这一下滑主要源于芯片业务的持续承压，以及全球宏观经济环境和行业竞争格局的变化。
芯片业务面临多重挑战
自2024年中期以来，三星芯片业务利润持续下滑，主要原因包括：
高性能内存业务被竞争对手赶超：三星在为英伟达等AI芯片巨头提供高性能内存（HBM）方面的业务被SK海力士超越。SK海力士在HBM3良品率方面达到60%到70%，而三星仅为10%到20%，这导致三星在高端市场的份额被侵蚀。
合同芯片制造业务亏损：三星的代工芯片制造业务尚未取得关键订单，且面临台积电等竞争对手的激烈竞争。分析师预计，三星原定于2026年投产的美国新工厂可能再度推迟至2027年。
芯片价格波动：广泛用于智能手机和个人电脑的DRAM内存芯片价格在2025年第一季度同比下跌约25%，而用于数据存储的NAND闪存芯片价格同期下跌约50%。
管理层重组与战略调整
三星电子当前正在进行管理层重组。该公司联席CEO韩钟熙于3月底猝然离世，这对公司管理层和业务运营带来了冲击。在此背景下，三星正加紧开发新一代先进HBM芯片，以满足关键客户需求，但对标准型内存的高度依赖仍使其利润容易受到价格波动的影响。
此外，美国的对等关税政策也对三星的消费电子产品业务产生了负面影响。尽管半导体暂时被豁免关税，但由于含有芯片的电子产品整体仍被要求征税，这可能导致消费电子产品需求疲软，进一步冲击三星的业绩。
尽管芯片业务面临挑战，三星在移动与网络业务方面表现亮眼。预计2025年第一季度该业务利润将达到3.7万亿韩元（约合185.52亿元人民币），高于去年同期的3.5万亿韩元。这一增长主要得益于智能手机出货量的增加以及韩元大幅贬值带来的汇兑收益。
未来展望
面对芯片业务的困境，三星电子正在采取一系列措施以恢复竞争力。公司管理层已承诺加速推进高带宽内存芯片领域的竞争追赶进程，并采取针对性措施缩小技术差距。然而，分析人士指出，三星的中长期战略，如多元化产地布局，需要较长时间才能完成。如果针对消费电子产品的关税政策持续，三星的全球销售成本将进一步上升，这可能会对其未来业绩产生更大的压力。
三星电子将于本周二公布第一季度初步业绩报告，市场将密切关注其在芯片业务和整体运营上的表现。
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